中国の中古車市場は現在、歪んだ状況にあります。取引量は増加を続けている一方で、平均価格は下落し、販売業者は在庫の積み上がりと収益悪化という二重の圧力に直面しています。

中国自動車流通協会（中古車事業部）が9月28日に発表した2025年上半期の経営環境調査によると、全国の中古車取引量は957.01万台で前年同期比1.99％増、累計取引金額は6232.38億元に達しました。しかし、1台当たりの平均価格は2024年同期の6.12万元から5.37万元へと12.3％下落し、「量の増加と価格の下落」が同時に進む状況となっています。

取引量の増加は市場環境の改善が大きな要因です。中古車に関する新政策の実施が進み、手続きが簡素化され、地域をまたぐ取引や「国五」排ガス規制の撤廃によって取引コストが下がり、市場の活性度が高まりました。今年上半期の他地域への転出率は29％前後で前年同期比1.1ポイント上昇し、「買い替え促進」政策によって代替需要も増加しました。特に低価格帯の中古車取引が活発化しています。

一方で、1台当たりの粗利は下落を続け、販売業者が広く困難に直面していることが大きな問題となっています。調査によると、上半期に赤字となった中古車販売業者の割合は73.6％に達しました。最大の要因は新車の価格競争です。2022年後半以降、ガソリン車と新エネルギー車の値下げ競争が続き、多くの車種では新車価格が中古車の買取価格を下回る現象が発生し、中古車業者の利益を直接的に圧迫しました。さらに、市場の透明度が高まって交渉余地が小さくなり、顧客獲得コストも上昇して経営負担が一層増しています。

在庫問題も深刻です。2025年6月には中古車の平均在庫期間が43日に延び、30日を超える業者の割合は35.6％に上昇しました。ただし、上位100社の中古車販売業者の中には、事業転換や運営効率化によって粗利率を6〜8％に引き上げ、回転期間を15〜20日に抑える企業もあり、一定の耐性を示しています。

顧客獲得コストと利益の不均衡も大きな課題です。複数の中古車取引プラットフォームの試算によれば、2025年の平均顧客獲得コストは6200元に達する一方、1件当たりの利益は1500元程度にとどまっています。資本流入が細り、高額補助を維持できなくなったことでユーザー増加は急減しました。主要な中古車取引プラットフォーム間のビジネスモデルは類似しており、差別化に欠けるため、競争は価格戦略に依存せざるを得ない状況です。

新エネルギー中古車市場も構造的な矛盾を抱えています。上半期の新エネルギー中古車販売は68.7万台で前年同期比35.5％増と、市場全体を大きく上回る伸びを示し、業界成長の重要な牽引役となっています。しかし、取引全体に占める割合はわずか5.3％にとどまっています。

新エネルギー車の残価率はガソリン車より明らかに低く（三年平均で新エネルギー車43％、ガソリン車62％）、多くの車種が登録直後から急激に価値を失い、1年で価格が半減するケースもあります。特定の車種ではさらに値崩れが大きく、「高値で仕入れられず、売値も上げられない」状況に陥り、市場拡大を阻んでいます。

総じて、中古車業界は政策支援や新エネルギー車の拡大に支えられ成長を続けています。中国自動車流通協会（CADA）は、2025年通年の取引量が2050万台に達し、前年比4〜5％増となると予測しています。しかし、この成長は健全なものとは言えません。特に新エネルギー中古車は矛盾が最も顕著に表れる分野です。

2020年以降、生産能力の過剰と競争の激化が中国自動車業界の困難を深めてきました。新車の値下げや新エネルギー車の流入といった変化が中古車市場を歪ませています。この不健全な市場環境が今後どのように展開していくのかは、依然として不透明なままです。