中国のスマート運転ソリューションサプライヤーであるHorizon Robotics（中国語名：地平線、以下ホライゾン）は、香港証券取引所（HKEX）での新規株式公開（IPO）を予定しており、広く注目を集めています。

国内メディアや海外のロイター通信などによると、ホライゾンは今回のIPOで、1株あたり3.73〜3.99香港ドルの価格で13.55億株を発行し、約6.96億ドル（約49.59億元）の資金を調達する予定です。同社の株式は10月24日に正式に取引を開始し、2024年の香港株式市場で最大級のテクノロジー系IPOの一つとなる見込みです。

公式サイトによると、ホライゾンは2015年に設立され、乗用車向けの先進運転支援システム（ADAS）や高度自動運転（AD）向けのソフト・ハード一体型ソリューションの市場でトップサプライヤーとして知られています。

高工智能汽車研究院のデータによると、2023年に中国の国内ブランド乗用車に標準装備されたフロントビジョンプランの上位5社は、Mobileye、ホライゾン、ルネサス、AMD、テキサス・インスツルメンツでした。この中でホライゾンは23.65％の市場シェアで2位を占めており、1位のMobileye（29.38％）と合わせて市場の5割以上を占めています。

目論見書によると、2023年6月30日時点で、アウディ、BYD、Li Auto、NIO、SAIC、フォルクスワーゲンなどの自動車メーカー25社が、直接またはTier 1サプライヤーを通じてホライゾンと提携しています。

ホライゾンの主な収益源は自動車向けソリューションであり、2024年上半期における同部門の収益は全体の97.7%を占めました。同社の粗利益率は過去3年間でそれぞれ70.9%、69.3%、70.5%を記録し、2024年上半期には79%にまで上昇しました。

ホライゾンは近年、売上が増加している一方で、赤字も拡大しています。目論見書によると、2021年から2023年にかけての収益はそれぞれ4.67億元、9.06億元、15.52億元で、年間複合成長率は82.3%に達しました。今年上半期の収益は前年同期比151.6%増の9.35億元に達しましたが、純損失も拡大しており、2023年上半期の純損失は50.98億元で、前年同期比170%増加しています。

ホライゾンの主要な競合であるMobileyeは、2023年の純利益が6.6億ドル（約46.7億元）に達しています。Mobileyeの売上規模はホライゾンの9.5倍ですが、運営費用はホライゾンの2.6倍にとどまります。ホライゾンが黒字転換する時期は、依然として不透明です。

今回のIPOでは、ホライゾンはアリババ、百度、フランスの海運大手Rodolphe Saade氏のCMA CGM、寧波政府基金など、強力なコーナーストーン投資家の支持を受けています。これらの投資家は合計で約2.2億ドル（15.67億元）相当の株式を引き受け、少なくとも6カ月間保有することを約束しています。

ホライゾンはこれまでに11回の資金調達を完了しており、Dラウンド後の評価額は87.1億ドルに達しました。同社の投資家にはセコイア中国や高瓴キャピタルといった有名な投資機関に加え、SAIC、フォルクスワーゲングループ傘下のソフトウェア会社CARIAD、CATL、BYDなど、自動車業界のトップ企業も含まれています。

今回のIPOが成功すれば、ホライゾンはさらなる資金を確保し、先進運転支援システム（ADAS）や高度自動運転（AD）分野における市場シェアのさらなる拡大が期待されています。