Weltmeister (威馬汽車)は死んでいなかった、再び生き返ろうとしています。

2年以上停滞していたWeltmeisterは、9月6日に突然「生産再開」を発表しました。公式WeChatアカウントに「サプライヤーへのホワイトペーパー」を掲載し、深圳翔飛汽車販売有限公司が引き継ぎ、温州工場でEX5とE5モデルの生産再開を全面的に推進すると宣言しました。さらに大胆なことに、新生Weltmeisterは三段階の壮大な計画を掲げています。

• • 復興段階（2025〜2026年）：2025年9月に生産再開し、年間1万台の生産販売を確保、2万台を目指します。同時にタイにKD工場を設立し、東南アジア・中東市場を開拓します。2026年には生産販売10万台を目標とします。
  • 発展段階（2027〜2028年）：年間販売台数を25万〜40万台へ引き上げ、IPO準備を開始します。研究開発・生産・マーケティングにAIを全面導入します。
  • 飛躍段階（2029〜2030年）：2030年に生産台数100万台、売上高1200億元を目指し、スマートモビリティのエコシステムを構築します。

製品戦略として、今後5年間で10車種以上の新モデルを投入し、A00〜C級のセダン、SUV、MPVなど幅広いセグメントをカバーします。技術ルートは純電動とレンジエクステンダーの両方を採用します。

投資家の背景：深圳翔飛と宝能グループ

新株主である深圳翔飛は2023年9月に設立され、登録資本金はわずか1億元です。翔飛は深圳悠宝佳の株式99％を保有し、その経営陣である張暁氏は、宝能汽車販売有限公司、宝能新能源汽車集団有限公司（以下、宝能汽車）など宝能系の複数企業で重要ポストを兼任しています。工商登記の情報では、翔飛と宝能汽車が電話番号やメールアドレスを共有しており、関係が密接であることが示されています。

今年6月、深圳市羅湖区梨園路の宝能汽車展示センターには、Weltmeisterの車両2台が展示されていました。店員は「Weltmeisterは宝能汽車に買収された」と明言しました。また、宝能内部の関係者も、宝能がWeltmeisterの生産資格など資産の引き継ぎを進めていると述べました。株式構造や関連情報を総合すると、Weltmeisterの背後にいる実際の投資者は宝能汽車である可能性が高いと考えられます。しかしその宝能汽車自身も既に経営難に陥っています。

宝能グループが自動車業界に参入したのは2017年3月です。現在、傘下にはBAO、QOROS Auto（観致汽車）、悠宝利の3つの乗用車ブランドがあります。悠宝利は小型EVに特化しており、最初のモデル「悠宝利A3」は2022年9月に発表され、2023年第1四半期に納車予定でしたが、財務危機で量産が中止されました。

企業情報プラットフォーム「天眼查」によれば、宝能グループはすでに12回「債務不履行者」に指定され、訴訟関連金額は3621万元超に達しています。さらに3回「消費制限令」の対象となり、関連金額は2.7億元に及んでいます。加えて37件の株式凍結案件も存在します。

宝能グループ以外にも、温州市政府と温州海洋経済発展示範区が特別作業チームを設置し、Weltmeisterの再建を支援しています。サプライチェーン調整や金融機関との連携、信用強化などが含まれます。翔飛自身も143人規模のチームを結成しており、元Weltmeister社員も含まれています。将来的には400人規模へ拡大し、生産再開を支える計画です。

「復活劇」の展望

壮大な青写真が描かれる一方で、現実は厳しい状況です。Weltmeisterの負債総額は200億元を超えており、翔飛の初期投資はわずか10億元にすぎません。裁判所承認の再建計画によれば、15万元以下の債権は6カ月以内に全額現金で返済されますが、それ以上の部分は信託方式で処理されます。この厳しい債務構造と翔飛・宝能の深い関係から、外部では資金力や継続投資能力に強い疑念が生じています。

業界では、Weltmeisterの「復活」は資本操作の茶番劇との見方が強いです。一方で「大風呂敷を広げる」ような野心的目標を掲げつつも、投資家の資金力や信用は巨額の投資要求に到底釣り合いません。実際に量産が実現し、市場を獲得できるかどうかは、サプライヤーが再び協力に応じるか、金融機関が支援するかにかかっています。結局、この「復活ショー」を左右するのは市場需要ではなく、資本と地方政府の結束力かもしれません。

Weltmeister復活のニュースはネット上でも大きな話題となりました。あるネットユーザーは「温州工場でEX5とE5の量産が再開？5年前の骨董車だろう。売れるかどうか以前に、部品がまだ作れるのかも怪しい」とコメントしています。

また別のユーザーは「再建を担う深圳翔飛の社会保険加入者はゼロ。宝能系とつながりがあり、その宝能自身が負債まみれ。これで持続的な資金調達ができるのか疑わしい。まさか『マイナス×マイナス＝プラス』を狙っているのか？要するに一儲けして撤退するシナリオではないか」と指摘しています。