BYDは4月28日、2026年第1四半期決算を発表しました。

決算によると、第1四半期の売上高は1502億2500万元で、前年同期比11.82%減少しました。2025年通期の売上高が前年比3.46%の減少にとどまったのに対し、第1四半期は業績が急激に悪化しています。

自動車事業の売上高は1120億元で、前年同期比16.1%減少し、全体の売上高の下落幅を上回りました。これは第1四半期の自動車販売台数が70万台で、前年同期比30%減少したことが背景となっています。

第1四半期の自動車事業粗利益率は23.4%で、前四半期比1.8ポイント上昇しました。これは利益率の高い海外向け車種の販売構成比が拡大し、国内市場における仕様追加に伴うコスト上昇、原材料価格の高騰、販売台数減少による規模効果の悪化を相殺したためです。

車両単価を見ると、第1四半期の平均単価は16万元に達し、前年同期比20%上昇しました。海外販売の構成比が大幅に高まり、輸出台数の比率が前年同期の21%から47%に拡大したことが主な要因です。

海外向け車種の平均単価は国内向けの1.5倍に達し、国内の在庫処分や旧型車の値下げによる単価低下の圧力を緩和しています。

第1四半期の親会社株主帰属当期純利益は40億8000万元で、前年同期比55.4%の大幅減少となり、メディアでは「利益半減」と評されています。

利益が大きく落ち込んだ要因は主に二つあります。

一つ目は海外事業に伴う為替損益です。BYDはこれまでヨーロッパ、東南アジア、南米など世界各地に生産拠点を大規模に投資・建設してきました。各地の工場建設に伴い為替変動による損失が多額に発生し、今期の財務費用は前年同期比40億元増加しています。

BYDの海外事業売上高比率は38%を超えており、為替変動が利益に与える影響が大幅に拡大しています。

二つ目は売上規模の縮小です。売上高が減少する状況において、固定費を売上高に連動させて削減することは困難です。販売費、研究開発費、管理費などの経費が硬直的に発生することで、利益幅がさらに圧縮されています。

1台当たり純利益は0.58万元となり、昨年第4四半期の0.67万元から低下しています。要因として、国内での旧型在庫処分に伴う値引き費用、売上規模縮小による費用率の上昇、為替損失の計上が挙げられます。

為替損失などの一時的要因を除外すると、2026年第1四半期の1台当たりコア営業利益は0.59万元に達し、前年同期の0.56万元を上回りました。

BYDのコア営業利益は41億2000万元で前年同期比26.5%減少しており、親会社株主帰属純利益の下落幅を大きく下回っています。

まとめとして、BYD第1四半期の販売台数70万台は大幅な落ち込みと言えます。ただし決算全体から見れば、過度に悲観する状況ではありません。

販売台数の減少に伴い売上高・利益総額は落ち込んだものの、車両平均単価、自動車事業粗利益率、1台当たり利益はいずれも改善しています。

この背景には、利益率の高い海外向け車種の出荷構成比が飛躍的に高まり、国内の在庫処分、仕様追加によるコスト増、原材料価格高騰による粗利益率の希薄化や規模効果の悪化をうまく相殺した構造があります。

今期は多額の為替損失を計上し、財務費用が前年同期比40億元増加しました。しかし一時的要因を除いた1台当たりコア営業利益は0.59万元と前年同期を上回り、四半期の業績低迷期にあっても改善の兆しが見られます。

第1四半期の業績悪化はすでに市場の予想に概ね織り込まれているため、今後は2026年のBYDの事業見通しが焦点となります。

2026年のBYDの経営戦略は明確で、電気自動車の技術高度化、自動駕駛機能の大衆車種への展開、ハイブリッド技術の進化を軸に推し進めます。併せて海外市場の拡大により、国内の販売台数低迷を補う方針です。

政策環境やインフラ整備の周期を背景に、BYDの国内における10万～15万元帯の主力車種は競争圧力が高まっています。このため同社は価格競争を回避し、利益確保と既存市場の基盤安定を優先する戦略に転じています。

現在国内の受注・販売台数は減少傾向が続いており、2026年の国内販売台数は前年を下回る見込みです。

海外市場は2026年のBYDにとって、成長と利益を支える中核の柱となります。

第1四半期には海外販売台数の構成比が46%に達し、1台当たりの収益性の高さから利益の下支え役を担っています。

通年の輸出台数目標は150万～160万台に設定されており、自動車部門利益の約3分の2を生み出し、国内市場の過当競争による影響を緩和する見込みです。